「これで少しは運用利益が増えるかな」
この早大生のやり方についてはとてもよく分かるし、これは儲かると思う。やろうと思えば自分でもできるだろうがやる気がしない。不正という以前の問題である。こんなことして勝っても面白くない。勝てばなんでもいいという発想が感じられる。まぁこういう人は教育上よくないので捕まって良かった。
毎日のようにデイトレしていたころにはこうした見せ板というのはとても多くて、日常茶飯事すぎて別になんとも思わなかった。自分も板につられて高値づかみの底値投げを何度させられたことか分からない。ということは自分のお金もこうした連中に幾ばくかとられたようなもんだ。
こういうニュースを聞いて思うのは、投資で勝つというのは大変なことだなということ。特に短期売買はゼロサムゲームの色合いが強くなるので、誰かが勝つということは誰かが負けるということ。こうした不正があるということは、その不正でピンハネされた資金を除いて、残りを奪い合うという構図になっているということである。見せ板やインサイダー取引などによって、どれくらいの割合いがピンハネされているのか知らないけども実際に捕まるのはほんの氷山の一角だろうことを考えると結構な金額になるのではないかと推測される。
この時点ですでに期待値はマイナスであるが、まぁそれでも宝くじや競馬やパチンコと比べたら控除率は相当低いはずなのでまだ勝負できる範囲だと思う。
しかし、世の中甘くはない。世の中にはとんでもない天才的な才能を持つ運用者がいる。マーケットの魔術師にでてくるような面々である。日本ではＢＮＦ氏とか有名だけども、まぁそういう連中が巨大な利益をあげている。
そうすると、またしても残りの取り分はすくなくなる。これを個人投資家と機関投資家、みんなで奪い合うということになる。
長い目で見れば株は上がってきたし、シーゲル博士もさわかみ先生も言っているし、とか思って安易に株に投資することは、実は危険な行為を行っている可能性がある。
ポーカーでは「プレーしているときにいったい誰がカモなのかわからないとき、まちがいなくカモはあなただ」という格言があるが、そんな状態になっている人が多いのではないか。
長期で持てば勝てると言うけども、日本株はいまだに日経平均で見ると20年前の3分の１以下のレベル。ＪＡＬの企業年金の問題が話題になっているけども、年率４～５％の運用利率を想定って、20年経っても浮上しない日本株で運用してても絶対無理。ましてや国債の利率では達成不可能。そのうち国債が暴落してこちらでも大損失をだすのがおちだろう。
あと、金持ち本とか、資産運用本はまず株式投資を勧めており、そういう本にはこうしたことはまず書いてない。たいていは複利の効果を強調して、毎年5%の成績で運用したとしたら30年運用したら1億を突破する。複利の効果を活用しない手はないと右肩上がりの曲線とともに書いてある。これも実際にはそんな綺麗なことにはまずならない。
増えるときには一気に増える。ダメなときにはトントンにするのがやっと。そのダメな耐えどきを最初から想定することはとても難しい。
ただ、それでも投資活動はする価値があると思う。
なぜならば機関投資家と個人投資家とを比べたら個人投資家の方が勝てる可能性が高いと思うから。構図としては機関投資家が損する分を個人投資家が儲ける。つまり機関投資家をカモにするということができれば勝ち続けることが可能になる。
「敗者のゲーム」なんか読むと、機関投資家というのもプロではないということがよく分かる。年金の運用がマイナスという記事を見ても、まぁそうだろうなと思う。ＢＮＦさんが大もうけして みずほ証券が大損しているのを見ても、まぁそうだろうなと思う。
機関投資家というのは基本的にはサラリーマンなので身銭を張っている個人投資家とは真剣度からして全然違う。機関投資家は、なぜ買ったのか、なぜ売ったのかの、理由が説明できて、言い訳ができればいいのであって、運用成績をよくしようとはあまり思っていないと思う。もっと言えば市場に勝てるなんて思っているアクティブ運用の運用者はほとんどいないというのが本当のとこだろう。そのあたりに個人投資家の勝機がある。
というわけで、まとめるとこうなる。
・市場では見せ板やインサイダーのような不正を働くものがいるので、その分、正規よりも参加者の得るリターンは小さくなる
・それでも株式投資はチャレンジするのにわりと公平な市場であると思う
・しかし、複利の効果の曲線ような、綺麗な運用曲線にはまずならないので安易に参加するのは間違いである
・それでも個人投資家は機関投資家をカモにすることができれば自分がカモにならないですむ
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